Как инвестировать и получать прибыль в условиях растущих процентных ставок


Я придерживаюсь мнения, что процентные ставки останутся низкими в течение многих лет по следующим причинам:

* Информационная эффективность * Экономический спад * Сдерживаемая инфляция * Скоординированная деятельность центральных банков * Рост Китая и Индии и их продолжающаяся покупка долгов США * Растущее представление о том, что активы, выраженные в долларах США, являются самыми безопасными активами в мире * 30+ летняя тенденция снижение темпов, которое говорит нам, что мы более искусны в управлении инфляцией с каждым новым циклом

Но допустим, я ошибаюсь. Скажем, ставки начинают агрессивно расти с тех пор, как ФРС снова начала повышать ставки в 2016 году.

ИСТОРИЯ СТАВКИ ФОНДОВ И 10-ЛЕТНЕЙ ДОХОДНОСТИ

Как вы можете видеть на графике, я не лгал, когда говорил, что процентные ставки снижаются уже более 30 лет. Основные цели Федеральной резервной системы - сдерживание инфляции, содействие упорядоченному росту и обеспечение максимальной занятости.

ФРС обычно назначает целевой показатель инфляции, который в настоящее время составляет 2%, и корректирует процентные ставки, печатает деньги или выкупает долги для достижения такой цели.

Примерно с 1984 года уровень инфляции (зеленый) колеблется на управляемом уровне 1-6% с тенденцией к снижению. В результате, 10-летняя ставка казначейства и федеральных фондов также снизилась. Когда деньги дешевы, люди склонны брать взаймы, инвестировать и тратить больше. Это вызывает инфляционное давление. Но исходя из того, как действует инфляция, ставки находятся на своем месте.

Еще одна вещь, на которую следует обратить внимание на графике, - это то, что ставка по федеральным фондам (красный) намного более волатильна, чем доходность 10-летних казначейских облигаций (синий). Ставка Fed Funds контролируется комитетом людей со всей страны. Доходность 10-летних облигаций определяется рынком казначейских облигаций.

Между ними существует хорошая корреляция, как это стало очевидно в начале 1990-х годов. Но обратите внимание, как корреляция начинает ослабевать с 2005 года. Другими словами, мы можем увидеть значительное увеличение ставки Федерального резерва на 25 базисных пунктов при каждом повышении, а 10-летняя доходность (рыночная) все еще может оставаться относительно неизменной.

Хорошо, теперь, когда у нас есть некоторый исторический взгляд на инфляцию, ставку Федерального фонда и доходность 10-летних казначейских облигаций, давайте посмотрим, как коррелировали процентные ставки и S&P 500.

В этой диаграмме интересно то, что всякий раз, когда происходит рецессия (серые столбцы), ФРС снижает процентные ставки, чтобы стимулировать экономический рост и занятость. Похоже, что ФРС ПРЕВЫШАЕТ снижение ставок по сравнению со снижением доходности 10-летних облигаций, и поэтому ему нужно поторопиться и повысить ставки пятью годами позже.

Все фондовые рынки достигли рекордных высот, жилье уверенно возвращается, а уровень безработицы в США составляет 5,1%. Все факторы указывают на рост инфляции. Слишком высокая инфляция плохо сказывается на покупателях таких товаров, как жилье, продукты питания, одежда. Инфляция станет главной причиной войны между имущими и неимущими.

Но вот в чем дело. Даже если ФРС поднимет ставки с 0,25% до 2%, доходность 10-летних облигаций, вероятно, вырастет МЕНЬШЕ, чем рост на 1,75%. Зачем? Потому что доходность 10-летних облигаций диктуется рынком, и рынок по-прежнему не верит в агрессивно более высокую долгосрочную инфляцию, учитывая тенденцию к снижению более 30 лет. Достаточно взглянуть на ставку по федеральным фондам за 2004-2007 гг. Рост был огромным, но доходность 10-летних облигаций оставалась относительно постоянной.

10-летняя доходность более важна, потому что это намного более сильный индикатор для ставок по займам.

УСЛОВИЯ ПОВЫШЕНИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ

Допустим, вы все еще убеждены, что ставки по займам будут стремительно расти, потому что у США слишком большой долг, и нам нужно поднять процентные ставки, чтобы побудить иностранцев помочь выплатить наш долг. Некоторые отстаивают этот аргумент, но я не поддерживаю его, потому что иностранцы уже покупают долги США в первую очередь из-за желательности активов США.

Давайте посмотрим на проигравших и победителей в условиях роста процентных ставок.

Неудачники в условиях растущих процентных ставок

• Высокодоходные: по мере роста процентных ставок существующие доходности выглядят относительно менее привлекательными. Допустим, инвесторы покупали REIT или AT&T в основном из-за их доходности 5,5%. Если доходность 10-летних облигаций вырастет с 2% до 6%, инвесторы логично продадут REIT и AT&T и купят безрисковые 10-летние облигации, обеспечивающие более высокую доходность. Дивидендные акции, REIT, Master Limited Partnerships и Consumer Staples, вероятно, будут хуже работать.

• Фирмы с высокой долей заемных средств: если у вас большой долг, расходы на обслуживание долга возрастают с более высокими ставками. Ваш риск дефолта также возрастает. В результате инвесторы будут продавать фирмы с высокой долей заемных средств с маржой. REIT, коммунальные предприятия и любой сектор, который требует высоких текущих капитальных затрат, скорее всего, будут хуже работать.

• Экспортеры: по мере роста процентных ставок стоимость доллара США растет, потому что все больше иностранцев хотят владеть активами, выраженными в долларах США. Вам нужно покупать доллары США, чтобы покупать недвижимость в США, акции США или что-нибудь еще. Таким образом, повышение курса доллара нанесет ущерб американским компаниям, которые получают значительную часть своей прибыли на экспортном рынке, поскольку их товары будут более дорогими с учетом маржи.

* Индивидуальные должники: Те из вас, у кого есть задолженность по кредитной карте, ипотека с плавающей процентной ставкой, студенческие ссуды, а также будущие заемщики ссуды на покупку автомобиля, почувствуют большее затруднение.

Рефинансируйте свои студенческие ссуды сегодня. Посетите Credible, рынок студенческих ссуд, на котором есть квалифицированные кредиторы, конкурирующие за ваш бизнес. Credible предоставляет вам реальные ставки для сравнения, чтобы вы могли снизить процентную ставку и сэкономить. Получить расценки легко и бесплатно. Воспользуйтесь преимуществами наших низких процентных ставок сегодня!

Победители в условиях растущей процентной ставки

В финансах все - Инь Ян. Ниже перечислены относительно победители:

• Компании, богатые деньгами : если у компании нет долгов и много денег, она будет считаться менее рискованной. Процентный доход от его денежных средств возрастет, и инвесторы могут устремиться в эти компании в целях относительной безопасности. Наличие слишком большого количества денежных средств - не лучшее использование капитала, поэтому в долгосрочной перспективе судьба компании будет частично зависеть от эффективности ее капитала. Я бы поискал компании, торгующиеся по балансовой стоимости или имеющие огромный процент от балансовой стоимости наличными.

* Технологии и здравоохранение. Технологии и здравоохранение - противоположность высокодоходных компаний. Они используют нераспределенную прибыль для роста. В 13 последних условиях роста ставок за последние 64 года, сектор технологий и здравоохранения вырос в среднем на 20% и 13%, соответственно, в течение 12-месячного периода после первого повышения ставок в каждом цикле. Это благоприятно для сравнения со средним приростом на 6,2% по всему S&P 500. Конечно, будущие результаты в сфере технологий во многом зависят от текущих оценок и ожиданий.

• Брокеры: брокеры , такие как Charles Schwab, получают процентный доход от неинвестированных денежных средств на счетах клиентов. Поэтому, когда ставки повышаются, они могут инвестировать эти деньги по более высоким ставкам. В этом суть большой дискуссии о бесплатной робо-консультативной службе Charles Schwab. Все ведущие робоадвайзеры возражали против того, что Чарльз Шваб на самом деле не был бесплатным, поскольку они рекомендовали 8-30% -ные денежные весы, которые Чарльз Шваб затем использовал для получения распределения доходов.

• Может быть, банки и страховщики: пока существует восходящая кривая доходности, банки должны получать выгоду. Тем не менее, я только что написал, что ставка по федеральным фондам (краткосрочная) может агрессивно расти, а доходность 10-летних (средне / долгосрочных) может остаться неизменной. В результате банки могут увидеть снижение чистой процентной маржи.

* Фонды с более коротким сроком действия и с плавающей ставкой. Чтобы снизить чувствительность вашего портфеля к росту процентных ставок, вы хотите снизить среднюю продолжительность ваших владений. Фонд краткосрочных облигаций Vanguard (VCSH) является одним из таких примеров, когда, если вы откроете график, вы увидите гораздо большую стабильность. Другая идея - купить фонд облигаций, купонная ставка которого колеблется в зависимости от рыночной ставки. К счастью, у нас также есть ETF для такого фонда, который называется iShares Floating Rate Fund (FLOT). Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) - еще один менее привлекательный способ инвестирования.

* Индивидуальные вкладчики. Пенсионеры с фиксированным доходом или большие вкладчики должны радоваться более высоким процентным доходам и дивидендам. Условно говоря, наличные деньги становятся намного более ценными по мере того, как другие классы активов снижаются. Хорошо иметь здоровые денежные запасы, чтобы начать возвращаться к акциям и облигациям, когда вы обнаружите свою терпимость к риску. У CIT Bank сейчас норма онлайн-сбережений 2,3% по сравнению с 0,1% несколько лет назад.

ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ МОЖЕТ БЫТЬ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМ ДЛЯ ВСЕХ

Важно различать краткосрочные шаги с долгосрочными последствиями. Повышение ставок в краткосрочной перспективе может привести к резким спадам в различных секторах и индексах фондового рынка. Но в долгосрочной перспективе повышение ставок следует рассматривать как положительный момент, поскольку Федеральная резервная система теоретически всегда пытается действовать в лучших интересах экономики США.

ФРС будет повышать ставки только в том случае, если увидит признаки инфляционного давления. Инфляционное давление возникает только в том случае, если занятость стабильна благодаря высокой корпоративной прибыли и потребительскому спросу. В такой среде все, у кого есть работа и владеют активами, преуспевают. Добродетельный цикл продолжается до тех пор, пока не станет слишком много изобилия.

ФРС хочет сдержать иррациональное изобилие, которое в конечном итоге приводит к массивной дефляции цен на активы. Никто не хочет социальных волнений, роста безработицы и долгих лет финансовых страданий, которые последуют за ним во время рецессии.

Краткое изложение того, что делать при повышении ставок:

* Уменьшить / избежать увеличения будущего долга

* Рефинансирование на ипотеку на более длительный срок.

* Увеличьте денежный вес, чтобы увеличить процентный доход или создать военный сундук для будущих инвестиционных возможностей. Интернет-банк, такой как CIT Bank, предлагает 2,3% для новых счетов денежного рынка.

* Снижение веса высокодоходных ценных бумаг и увеличение веса ценных бумаг роста

* Подумайте о продаже / сокращении воздействия ваших инвестиций в пассивный доход

* Наконец-то отправляйтесь в отпуск в Европе, Бразилии или Азии!

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО НАРАЩИВАНИЮ БОГАТСТВА

* Управляйте своими финансами в одном месте: лучший способ стать финансово независимым и защитить себя - это управлять своими финансами, зарегистрировавшись в Personal Capital. Это бесплатная онлайн-платформа, которая объединяет все ваши финансовые счета в одном месте, чтобы вы могли видеть, где вы можете оптимизировать. До Personal Capital мне приходилось входить в восемь различных систем, чтобы отслеживать 25+ разностных счетов (брокерские услуги, несколько банков, 401K и т. Д.), Чтобы управлять своими финансами. Теперь я могу просто войти в Personal Capital, чтобы посмотреть, как идут мои акции и как растет мой собственный капитал. Я также могу видеть, сколько я трачу каждый месяц.

Лучшим инструментом является их анализатор комиссий за портфель, который проверяет ваш инвестиционный портфель через свое программное обеспечение, чтобы узнать, сколько вы платите. Я узнал, что плачу 1700 долларов в год в виде комиссионных за портфель, о которых я понятия не имел! Они также недавно запустили лучший калькулятор пенсионного планирования, используя ваши реальные данные для запуска тысяч алгоритмов, чтобы узнать, какова ваша вероятность успеха на пенсии. После регистрации просто нажмите вкладку «Плата за услуги консультанта и инвестирование» в правом верхнем углу, а затем нажмите «Пенсионный план». В Интернете нет лучшего бесплатного инструмента, который поможет вам отслеживать свой капитал, минимизировать инвестиционные расходы и управлять своим богатством. Зачем рисковать своим будущим?

Отмеченный наградами калькулятор пенсионного планирования Personal Capital. Вы на правильном пути?

Об авторе: Сэм начал инвестировать свои собственные деньги с тех пор, как в 1995 году открыл онлайн-брокерский счет. Сэм настолько любил инвестировать, что решил сделать карьеру на инвестировании, проведя следующие 13 лет после колледжа, работая в Goldman Sachs и Credit Suisse Group. За это время Сэм получил степень магистра делового администрирования в Калифорнийском университете в Беркли со специализацией в области финансов и недвижимости.

В 2012 году Сэм смог выйти на пенсию в возрасте 34 лет во многом благодаря своим инвестициям, которые теперь приносят примерно 245000 долларов пассивного дохода в год. Его основные инвестиции - это краудфандинг в сфере недвижимости, чтобы воспользоваться более низкими ценами в самом сердце Америки. Он проводит время, играя в теннис, гуляет с семьей, консультирует ведущие финтех-компании и пишет в Интернете, чтобы помочь другим достичь финансовой свободы.

Читать следующую статью: Что такое мошенничество с кредитными картами?